공지사항

				        	등록 일자 : 2003/08/13(수) 18:05
[마이너스 금리시대]<10>나는 투자신탁으로 간다 

2003년 5월 21일부터 23일까지 미국의 수도 워싱턴에서는 ‘도전에 직면한 투자자 돕기’라는 주제로 미국 투자신탁협회(ICI)의 연례 회원총회가 열렸다. 

“미국 투신 산업과 투자자들은 그 어느 때보다 어려운 금융 환경에 직면해 있습니다. 기업들의 회계 스캔들과 수익성 악화 때문에 2000년 이후 3년 동안 미국 주식시장은 침체에 빠졌습니다. 또 40년 만에 금리가 가장 낮은 수준으로 떨어져 투자수익은 물가상승률을 밑돌고 있습니다.”(파울 하가 회장·기조연설에서) 

실제로 2000년 이후 주식형 펀드의 투자자금이 크게 줄었다. ICI에 따르면 미국 전체의 주식형 펀드 자산은 2001년 말 3조4180억달러에서 2002년 말 2조6670억달러로 22% 줄었다. 2002년 말 자산은 2000년 증시 최고점과 비교해 42%나 감소했다. 채권형 등을 포함한 전체 투신권 자금도 다소 줄어들었다. 

그러나 총회에 모인 전국의 자산운용사 관계자들의 표정은 그리 어둡지 않았다. 시장 상황은 험악했지만 투신 산업은 비교적 건재하다고 판단하기 때문이다. 

실제로 2000년 이후 미국 펀드투자자들은 크게 동요하지 않은 것으로 조사됐다. 여전히 전체 가구의 절반은 펀드에 투자하고 있다. 

한 통계에 따르면 개별 주식 투자자는 99년 15%에서 2002년 11%로 줄었다. 펀드에만 투자하는 사람은 46.7%에서 51.5%로 늘었다. 

▽최고의 자산은 투자자 신뢰=이에 대해 미국 증권거래위원회(SEC)의 한 관계자는 “미국 펀드 산업이 축복받은 이유는 상대적으로 구설수에 덜 휘말리기 때문”이라고 말했다. 투자자의 신뢰가 깊다는 말이다. 

하가 회장은 “투신업계의 신의성실과 투자자의 신뢰는 투신 산업의 기초 토대이며 투자자들은 펀드가 자신들의 이익을 최우선으로 삼고 있다고 믿고 있다”고 말했다. 

매튜 핑크 ICI 사무총장도 “투신 산업 종사자들은 법에 의해 또는 자발적으로 투자자의 신뢰를 강화하기 위해 노력해 왔다”며 분발을 촉구했다. 

“우리는 SEC가 투자자 이익을 위해 펀드 산업을 효과적으로 규제 및 조사할 수 있도록 도와야 합니다. 투자자에게 이익이 되는 새로운 규제를 적극적으로 지지해야 합니다. 법과 규제 때문이 아니더라도 투자자를 돕는 필요한 조치들을 자발적으로 준비해야 합니다. 마지막으로 투자자들이 장기적인 목표를 달성하도록 돕는 프로그램을 마련합시다.” 

투자자의 이익을 누누이 강조하는 한편 투자자를 위해서라면 당국의 규제를 더 받겠다는 것이다. 

▽미국 펀드 산업의 경쟁력=개별 펀드마다 차이가 크지만 분산투자와 전문성 등 펀드 투자의 장점은 약세장에서도 확인됐다. 

평가회사인 모닝스타가 조사한 결과 2002년 한 해 동안 개별 주식의 연말 주가가 연초 주가보다 60% 이상 떨어질 확률은 5분의 1. 그러나 펀드의 연말 자산이 연초 자산보다 60% 이상 줄 확률은 807분의 1로 나타났다. 

펀드 투자자가 부담하는 비용도 계속 낮아지고 있다. ICI가 1980∼2001년 투자자의 펀드 비용을 조사한 결과 주식형 펀드 비용은 43%가 줄었다. 채권형 펀드는 41%, 머니마켓펀드(MMF)는 35% 비용이 내렸다. 

ICI 홍보 담당 간부인 존 콜린스는 “업계의 경쟁 심화로 수수료가 낮아지면서 전체 펀드투자자의 79%가 업계 평균보다 수수료가 싼 펀드에 투자하고 있다”고 말했다. 

투자되는 자금의 성격도 펀드 산업 건재를 설명하는 요인이다. 주식형 펀드 투자자금의 상당 부분은 미국 근로자들이 노후 퇴직자금 마련을 위해 가입한 기업연금과 개인연금이다. 이는 미래를 위한 장기투자 자금이어서 증시의 기복에 큰 영향을 받지 않는다. 

한국증권연구원에 따르면 미국 전체 뮤추얼펀드 자산 가운데 퇴직자산이 차지하는 비중은 91년 23%에서 2001년 33%로 늘어났다. 

▽업계의 노력과 언론의 역할=펀드를 이용해 안정적인 노후자금을 마련하려는 투자자들의 욕구에 부응하기 위해 업계도 다양한 전략을 개발했다. 

프랭클린템플턴인베스트먼트는 전 세계를 상대로 한 국제펀드와 가치투자로 투자자들로부터 긍정적 평가를 받고 있다. 스티븐 도버 국제 자산운용책임자(CIO)는 “단기적 시장 변동에 좌우되지 않고 주식이 쌀 때 사서 제값이 되면 파는 장기투자 원칙을 지키고 있다”고 말했다. 

이 외에도 피델리티는 기업연금 자금을 집중적으로 공략해 성공을 거뒀다. 인덱스펀드 전문 운용사인 뱅가드는 펀드 비용을 혁명적으로 낮춰 ‘비용의 제왕’이라고 불린다. 

콜린스씨는 “언론이 다양한 기준으로 펀드 성과를 상세히 보도하기 때문에 운용사와 펀드매니저들이 정신을 차릴 수밖에 없다”고 말했다. 

*펀드 가입 전 꼭 물어보아야 할 아홉 가지 질문
1.펀드가 추구하는 목표는 무엇입니까?(성장, 고정적 수입, 안정 등)
2.펀드의 전략은 무엇인가요?
(펀드가 투자하는 주식의 부류와 운용관행 등)
3.펀드의 가장 중요한 위험은 무엇이고 지금까지의 성과는 어떤가요?
(인플레이션 위험, 금리 위험, 신용 위험, 유동성 위험, 외환 위험, 정치적 위험)
4.펀드의 수수료 등 비용은 얼마인가요?
(꼭 다른 회사 동종 펀드와 비교할 것)
5.누가 펀드를 운용하나요?
(조언자는 누군지, 포트폴리오는 누가 짜는 지 등)
6.어떻게 펀드를 사나요?
(브로커, 독립판매인, 직판제도 등)
7.어떻게 펀드를 파나요?
(환매 수수료와 환매 조건 등)
8.이익은 어떻게 분배되고 세금은 어떻게 떼나요?
9.어떤 부가 서비스를 받을 수 있나요?
자료: 미국투신협회(ICI)

동아일보 샌프란시스코·워싱턴=신석호기자 kyle@donga.com