투자 아이디어

많이 빠진게 기회일까?
 
MDD가 말해준다
 

                         By. 알고리즘맨
 
▶ MDD(Maximum Drawdown, 최대 낙폭)은 투자자가 실제로 체감하는 손실을 보여주는 중요한 위험지표입니다.
 
▶ 데이터에 따르면 MDD가 낮은 종목일수록 이후 수익률이 더 높게 나타나는 경향이 있습니다.
 
▶ 즉, '많이 빠진 종목'보다 하락을 잘 방어한 종목이 더 강한 반등을 만든다는 점에서, 종목 선택 시 MDD를 함께 보는 것이 유효한 전략이 됩니다.
 

 
안녕하세요, '알고리즘맨' 입니다!
 
지난 글에서 투자 위험을 평가하는 지표로 ‘변동성’ 대신 MDD(Max Drawdown, 고점 대비 최대 하락률)를 소개했습니다.
 
▲ [지난글] 투자 위험 관리의 핵심 지표, MDD 활용법 (1편)
 
MDD는 투자자가 실제 체감하는 최대 손실을 보여주는 지표이기에, 단순한 변동성보다 훨씬 직관적이고 현실적인 개념입니다.
 
이번 글에서는 올해 주도주의 MDD와 투자 수익률의 관계를 통해, MDD 활용법을 설명하겠습니다.
 
 
 
 
 
■ MDD가 작은 종목이 수익률도 높다
 
결론부터 말씀드리면, 과거 데이터를 보면 MDD가 작았던 종목일수록 수익률이 더 높게 나타나는 경향이 있습니다.
 
직관적으로는 “많이 하락한 종목을 싸게 사면 더 유리하지 않을까?”라고 생각하기 쉽지만, 실제로는 반대인 경우가 많습니다.
 
투자자들은 심리적으로 큰 폭으로 하락한 종목이 더 싸 보이고 편안해 보이기 때문에 매수하는 경향이 있습니다.
 
하지만 데이터를 확인해보면, 과거에 덜 하락했던 종목이 이후 더 강한 상승세를 보이는 경우가 많습니다.
 
 
 
 
 
■ 사례 분석 - 조선, 방산, 변압기
 
올해 국내 증시에서 주도 업종으로 꼽히는 조선, 방산, 변압기 업종을 예로 들어보겠습니다.
 
● 조선 : 한화오션, 삼성중공업, HD한국조선해양
 
● 방산 : 현대로템, LIG넥스원, 한국항공우주, 한화에어로스페이스
 
● 변압기 : 효성중공업, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC
 
2025년 9월 12일까지의 데이터를 보면, 전반적으로 수익률 최대 하락폭이 작았던 종목일수록 이후 수익률이 더 높게 나타났습니다.
 

(9/12 기준, KB자산운용)
*과거의 수익이 미래의 수익을 결정하지 않습니다.
 
2025년 9월 12일까지의 데이터를 보면, 전반적으로 수익률 최대 하락폭이 작았던 종목일수록 이후 수익률이 더 높게 나타났습니다.
 
· 현대로템 : MDD 약 20%대, 수익률 +333%
· HD현대일렉트릭: MDD 약 40%대, 수익률 +56%
· LS ELECTRIC : MDD 약 50%대, 수익률 +97%
 
게다가 같은 테마 안에서도 MDD가 작은 종목일수록 주가 상승 탄력이 더 강했다는 점을 확인할 수 있습니다.
 
 
 
 
 
■ 같은 테마 내에서도 나타나는 패턴
 
이러한 경향은 테마 내에서도 나타납니다.
 
◆ 변압기 테마 대표 종목을 비교해볼까요?
 
HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC을 비교했을 때,
 
4월 주가 하락 국면에서 효성중공업의 MDD가 가장 낮았고, 이후 주가 상승률도 가장 높았습니다.
 
최근 8월 하락에서도 마찬가지로 효성중공업이 하락폭이 작았고, 이후 반등폭이 상대적으로 더 컸습니다.
 

 (9/12 기준, KB자산운용 / 클릭 시 HD현대일렉트릭 주가로 이동)

 (9/12 기준, KB자산운용 / 클릭 시 현대로템 주가로 이동)
*과거의 수익이 미래의 수익을 결정하지 않습니다.
 
 
◆ 이번엔 방산주입니다.
 
4월 하락 시점에서 한화에어로스페이스와 현대로템의 하락폭이 더 작았고, 이후 수익률은 LIG넥스원이나 한국항공우주보다 우수했습니다.
 

 (9/12 기준, KB자산운용 / 클릭 시 현대로템 주가로 이동)

 (9/12 기준, KB자산운용 / 클릭 시 LIG넥스원 주가로 이동)
*과거의 수익이 미래의 수익을 결정하지 않습니다.
 
즉, 단순히 “많이 빠졌으니 저가 매수 기회다”라고 보기보다, 하락을 버텨낸 종목이 더 강력한 반등을 만든다는 점을 확인할 수 있습니다.
 
 
 
 
 
■ 왜 이런 현상이 나타날까?
 
하락폭이 작은 종목은 대체로 기본 경쟁력이 강하거나, 시장에서 선호도가 높은 종목입니다.
 
주가가 하락하더라도 매수세가 빠르게 유입되어 방어력이 높고, 이후 반등 시에도 더 큰 상승을 이끌어내는 것입니다.
 
반대로, 하락폭이 큰 종목은 “싸 보인다”라는 이유로 매수할 수 있지만, 실제로는 펀더멘털이 약하거나 투자 매력이 낮은 경우가 많습니다.
 
결과적으로 이후 반등력도 약해지는 것이죠.
 
 
 
 
 
■ 정리
 
2025년 9월 23일 기준 코스피 지수는 3,486pt로 고점을 경신했습니다.
 
이럴 때일수록 “어떤 종목을 선택할까?”가 개인 투자자들에게 큰 고민이 됩니다.
 
오늘 살펴본 MDD와 수익률의 관계를 참고한다면,
 
· 업종 차원에서는 수익률 상위 업종 중에서 하락폭이 낮았던 업종
· 동일 업종 내에서는 상대적으로 하락폭이 낮았던 종목
 
을 눈여겨보는 것이 더 유리할 수 있습니다.
 
정리하자면,
 
▶ MDD는 투자자가 감내해야 하는 최대 손실이자, 심리적 고통과 직결되는 지표입니다.
 
▶ 데이터상으로는 MDD가 낮은 종목이 이후 수익률도 높게 나타나는 경우가 많습니다.
 
▶ “싸 보이는 종목”보다는 하락 시에도 방어력이 있는 종목이 강한 반등을 이끈다는 점을 기억할 필요가 있습니다.
 
물론, 개별 종목의 펀더멘털과 사업 구조에 따라 수익률은 달라질 수 있으니, MDD는 보조 지표로 활용하는 것이 바람직합니다.
 
하지만, 시장이 신고점을 갱신하는 지금 같은 시기에 하락폭이 작은 종목을 선택하는 것은 분명히 의미 있는 투자 전략일 것입니다.
 
다음 글에서도 데이터에 기반한 투자 인사이트를 드리겠습니다.
 
감사합니다.
 
▲ [참고글] 신정부 정책 수혜주 - 2025년 유망 산업 투자 (KB 새로운 대한민국)
 

 
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