투자 아이디어

격동의 4월, 주식 채권 투자 전략은?
- KB Monthly Market View


격동의 4월입니다.

미국 경기침체 우려에 세상을 충격의 도가니로 몰아넣은 트럼프의 관세 전쟁까지.

어느 하나 국가를 막론하고 전세계의 증시가 엄청난 변동성을 보이며 출렁이는 요즘입니다.

무서울 속도로 하락하는 증시, 이런 상황 속에서 공포를 느끼시는 투자자분들이 많을 것 같습니다.

이런 상황에서 펀드매니저들의 시장 전망을 살펴보는 건 어떨까요?

이를 위해 KB자산운용 펀드매니저들이 매월 발간하는 KB Monthly Market View, 4월호를 살펴보겠습니다!


* 2025.04 Monthly Market View 자료 원문은 포스팅 하단의 첨부파일을 통해 확인 가능합니다.
* KB자산운용 Monthly Market View에 나온 의견은 당사의 공식 의견이 아닌, 각 부서별 전망임을 참고 바랍니다.
 

■ ① 글로벌 종합 전망
By. 글로벌멀티에셋본부




가장 먼저 글로벌 자산시장의 3월을 살펴볼까요?

전반적으로 글로벌 자산시장은 3월에 부정적인 모습을 보였습니다.

트럼프의 관세 정책에 대한 우려와 예상보다 더 낮아지는 미국 GDP 경제성장률 예상치가 가장 큰 역할을 했습니다.

관세 현실화에 따른 소비 위축과 물가 상승 위험도 같이 확대되었죠.

그와 함께 연내 금리인하 예상 횟수도 더 늘어나는 모습을 보였지만, 아직 연준에서는 보수적인 태도를 보이고 있습니다.

마지막으로 기업들의 실적 또한 경기 불확실성 확대가 부정적인 요인으로 작용하고 있죠.





글로벌멀티에셋본부는 4월 글로벌 시장에 대해서도 부정적인 전망을 유지합니다.

트럼프의 관세 전쟁으로 인한 경기 둔화 위험이 확대될 거라 보고 있으며, 연준의 태도도 완화될 가능성이 제한적이라 바라봅니다.

거기에 더해 기업들의 실적도 관세 효과가 더해지며 가이던스가 조정될 거라 판단하고 있죠.


■ ② 국내주식 종합 전망
By. 주식운용본부




국내주식 또한 3월에 전체적으로 부정적인 모습을 보였습니다.

미국 관세 영향에 따른 외국인의 경계심리와 AI 투자에 대한 의구심이 진행되었으며, 대내적으로 정치적 불안정성이 지속되었습니다.

전반적으로 글로벌 자산시장과 비슷한 결을 보이며 위축되는 모습이 연출되었죠.





주식운용본부는 4월 국내주식 투자에 대해 전반적으로 중립적인 태도입니다.

미국과 중국의 개선을 기대하고 있기는 하지만, 이는 아직 불안정적인 모습입니다.

한편 기업들의 실적 추정치는 유지하였으며, 트럼프 통행 업종 중심의 섹터 선정이 중요함을 강조하고 있죠.


■ ③ 미국주식 종합 전망
By. 글로벌멀티에셋본부




미국주식도 3월에는 전체적으로 부정적인 모습이었습니다.

트럼프 대통령이 관세 정책을 위한 단기 경기침체 가능성을 배제하지 않겠다고 발언하며 경기침체 공포가 커졌고, 이것이 증시를 하락시켰죠.

그와 함께 기업들의 실적 추정치도 추가적으로 하향 조정되었고, 매크로 장세 속에서 엔비디아 GTC 행사가 크리 큰 빛을 발하지 못했습니다.





글로벌멀티에셋본부는 4월 미국주식에 대해 부정적인 판단입니다.

이미 크게 하락하고 있는 미국증시처럼, 예상을 상회하는 상호관세 부과가 결국 미국의 경기침체 가능성을 키울 수 있다는 판단입니다.

거기에 더해 관세 정책 불확실성을 반영한 기업들이 실적 가이던스를 보수적으로 제시할 가능성이 높다는 점도 중요한 요인 중 하나입니다.


■ ④ 중국주식 종합 전망
By. 글로벌멀티에셋본부




한편 중국주식은 3월에 중립적인 모습이었습니다.

소비 촉진 행동 방안 발표 등, 정부의 소비 부양 정책이 지속되었으며, 여기에 소득 증가와 소비환경 및 품질 개선, 소비 지원책 개선 등의 내용이 포함되었습니다.

기업들의 순이익 예상치 증가율은 바닥에서 반등 중이고, AI 관련 정책 지원 및 민간 부분의 성장이 지속되었죠.





글로벌멀티에셋본부는 4월 중국증시에 대해 중립적인 관점입니다.

정부의 재정 정책과 소비 부양 정책, 그리고 AI 정책 지원 등이 지속될 거라 판단하고 있으며, 기업들의 이익 예상치 증가율 반동도 계속 이어진다는 관점입니다.

다만 미국 관세 정책의 부정적 영향을 받는 것에 대해서는 피하기 어려운 것으로 바라보고 있습니다.

 

■ ⑤ 국내채권 종합 전망
By. 채권운용본부




이제 채권시장도 한 번 살펴볼까요?

국내 채권 시장은 3월에 '듀레이션 상승, 커브 중립, 크레딧 중립'의 모습을 보였습니다.

대내외 정치 불확실성 및 관세 정책, 추경 규모 우려 등에 따라 금리가 상승하였으며, 장단기 스프레드도 미국 관세 정책에 따른 물가 경계심에 따라 높아졌습니다.





채권운용본부는 4월 국내채권 투자 전략에 대해 모두 '중립'의견을 내놓았습니다.

국내 경기의 하방 위험, 트럼프의 관세 정책 등의 이유가 가장 크며, 국고채 3/10년 스프레드도 제한된 수준의 보합세를 보일 것으로 전망하고 있습니다.

한편 크레딧은 스프레드 강세 누적으로 추가 투자 유인이 부족한 가운데, 전분기 대비 신규 자금 유입이 제한되며 수급이 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.


■ ⑥ 해외채권 종합 전망
By. 채권운용본부




해외채권은 전반적으로 3월에 중립적인 모습을 보였습니다.

매크로 자체는 중립적이었습니다. 그런데 3월 FOMC에서 기준금리 동결과 함께 매파적인 쇼크가 나오지 않았다는 것에 시장이 안도하였고, 이것이 채권시장에도 영향을 끼쳤습니다.

한편 IG 크레딧은 관세정책 불확실성 등에 따른 경기우려에 스프레드 박스권 상방을 돌파한 후 점진적인 확대 추세가 지속되었습니다.





채권운용본부는 4월 해외채권시장에 대해 '듀레이션 확대, 장단기 중립, 크레딧 포지션 중립'을 내놓았습니다.

인플레이션 및 경기 둔화 우려가 상존하는 가운데, 한동안 시장금리가 정책 이슈에 따라 제한된 폭에서 등락을 반복할 것으로 전망합니다.

또한 스태그플레이션 우려감으로 금리 동결이 우려되는 가운데, 커브가 스팁과 플랫을 반복할 것으로 예상하고 있죠.

이에 따라 중립적인 스탠스를 유지하며 전체적인 시장을 모니터링한다는 계획입니다.


■ ⑦ AI 시장 전망
By. KB Anderson




마지막으로 AI의 시장 전망도 한 번 들어볼까요?

KB의 AI인 Anderson은 4월 글로벌 증시에 대해 관세 부과로 인한 인플레이션 및 경기 침체 우려로 변동성이 높아질 것이라 예상합니다.

다만 향후 감세 및 금리인하 기대감으로 증시가 하방 경직성을 보일 것으로 바라보고 있죠.

국내 증시에 대해서는 부정적인 심리가 만연해 있지만, 가격 메리트 또한 존재하는 상황으로 판단하고 있습니다.



 

벌써부터 글로벌 증시가 트럼프의 상호관세 발표와 함께 어마 무시한 변동성을 보이고 있습니다.

역사적인 하락장이 생각나게 할 정도의 하락세가 나왔으며, 하루하루 동안의 변동성도 정신 나간 수준이죠.

그런 만큼 많은 투자자분들께서 힘들고 정신없는 시간을 보내실 거라 생각합니다.

그렇다고 해서 시장에서 관심을 떼거나 떠날 수는 없겠죠. 이럴 때일수록 냉정한 판단과 공부가 필요한 법입니다.

장기적 관점에서 모두의 투자가 성공하실 수 있도록 KB자산운용도 노력하겠습니다 :)

보다 자세한 내용은 첨부된 리포트 원문을 확인해 주세요!






Compliance notice
※ KB자산운용 준법감시인 심사필 '투자광고 2025_489(다)'
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