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인사이트 레터
불확실성의 10월, 주식시장과 채권시장의 미래는? - 펀드매니저 인사이트
- 등록일
- 2024-10-10
주식시장과 채권시장의 미래는?
코앞으로 다가온 미국 대선과 중국 정부의 본격적인 경기 부양책 발표, 그리고 중동지역의 전쟁 리스크와 추가적인 금리인하까지. 참 다양한 이슈들이 상존하는 10월입니다.
이런 불확실성 속에서 우리가 해야 하는 것은 리스크를 최소화하며 어딘가에 있을 기회를 찾는 것이겠죠.
이를 위해 KB자산운용의 월간 마켓 리포트인 'KB Monthly Market View'. 10월 호의 핵심 내용들을 살펴보겠습니다.
* 10월 Monthly Market View 자료 원문은 포스팅 하단의 링크을 통해 확인하실 수 있습니다.
* KB자산운용 Monthly Market View에 나온 의견은 당사의 공식 의견이 아닌, 각 부서별 전망임을 참고 바랍니다.
■ ① 글로벌 종합 전망
By. 글로벌멀티에셋본부
가장 먼저 글로벌멀티에셋 본부의 글로벌 시장 종합 전망을 살펴보겠습니다.
지난 9월 글로벌 종합 시장은 전반적으로 긍정적인 모습을 보였습니다.
시장 기대치에 부합하는 미국 기준금리 인하와 함께 앞으로의 금리 경로가 제시되며 시장의 불확실성이 해소되었습니다.
그리고 마이크론의 호실적 발표가 반도체 및 성장주 실적에 대해 쌓여가던 우려를 해소시켜줄 수 있었죠.
하지만 미국 대선 이슈는 9월 대선 토론이 큰 변곡점을 만들어주지 못하였고, 덕분에 불확실성이 지속되는 모습이 나왔습니다.
글로벌멀티에셋본부는 10월 투자 전략에 대해 '주식비중 확대'를 제시합니다.
연준의 금리인하 기조와 여전히 낮은 경기침체 가능성이 이에 큰 힘을 실어주고 있다고 판단하며, 중국 정부의 대대적인 부양 패키지로 인한 시장 활성화도 긍정적인 요소로 꼽고 있습니다.
다만 미국 S&P 500 기업들의 실적 전망치가 5월 이후 지속적으로 하향되고 있다는 점은 다소 아쉬운 부분입니다.
■ ② 국내주식 전망
주식운용본부
반면 국내주식시장은 9월에 전반적으로 부정적인 모습을 보였습니다.
HBM 공급과잉 이슈와 글로벌 증권사들의 국내 대표기업에 대한 목표주가 하향 등으로 실적 우려가 지속되었고, 이것이 증시의 하락으로도 이어졌습니다.
또한 국내 밸류업 지수가 출시되었으나, 당일 함께 발표된 중국의 경기부양책으로 큰 관심을 받지 못하였으며, 미국 대선 불확실성의 요소도 부진한 흐름에 영향을 주었죠.
주식운용본부는 10월 국내주식 시장에 대해 중립적인 의견을 취하고 있습니다.
앞으로 있을 미국 연준의 추가적인 금리 인하와 중국의 부양책을 통한 경기 개선을 기대하고 있으며, 기업들의 이익 추정치도 유지하고 있습니다.
한편 4분기에 밸류업 관련 투자 상품이 출시될 예정이며, 24년 세법 개정안의 수정이 법정 입법 시한을 앞두고 일어날 수 있는 만큼, 전반적으로 시장 상황을 지켜볼 필요가 있다고 판단하고 있습니다.
■ ③ 미국주식 전망
글로벌운용본부
미국 주식시장은 전체적으로 긍정적인 9월을 보냈습니다.
견조한 실물 경기가 각종 지표로 확인되었고, GDP 성장률 또한 상향되는 모습이 나왔습니다.
또한 2분기 실적발표 시즌에서 S&P 500 기업들의 79%가 시장의 예상보다 더 좋은 실적을 보여주었습니다.
하지만 애플의 Glowtime 이벤트가 시장의 기대치를 충족시켜주지 못한 점은 조금 아쉬운 부분이었죠.
글로벌운용본부는 10월 미국주식 비중 확대를 제시합니다.
중동 지역의 지정학적 분쟁 확대에 따라 단기적으로 증시 변동성이 늘어날 수 있지만, 기업들의 3분기 실적발표가 시장 예상치를 상회할 가능성이 높다고 판단합니다.
또한 엔비디아 AI 써밋 행사에서 공개되는 AI 활용 사례들이 AI 산업에 긍정적인 영향을 주고, 이것이 주가에도 호재가 될 수 있다고 판단하는 중입니다.
■ ④ 중국주식 전망
글로벌운용본부
중국 증시는 9월에 다소 혼재된 모습을 보였습니다.
생산, 소비, 물가 등의 경제지표는 소폭 개선되었지만 지속성을 확인할 필요가 있었습니다. 하지만 부동산 경기는 여전히 부진하였으며, 경기둔화 우려가 심화되면서 증시에 안 좋은 영향을 끼치기도 하였죠.
하지만 기업들의 순이익 예상치 증가율 둔화세가 진정되어 바닥을 찍은 것으로 판단된 점, 그리고 중국 정부의 소비확대 정책, 부동산 완화정책 등 다수의 부양 정책은 투자심리를 전환시키기에 충분했습니다.
글로벌운용본부는 10월 중국시장에 대해 '비중 확대' 의견을 제시합니다.
중국의 경기 둔화와 기업 실적 예상치 개선세 둔화가 진행되고 있다는 점이 가장 큰 이유이며, 정부 재정확대 정책도 증시에 매우 긍정적인 영향을 끼칠 것이기 때문입니다.
중국의 추가 부양책 가능성, 그리고 완화정책을 바탕으로 일어날 수 있는 경지 지표의 반등이 중국 시장에 대한 매력도를 더 높여줄 수 있을 것으로 판단하고 있습니다.
■ ⑤ 국내 채권시장 전망
채권운용본부
9월 국내 채권시장은 '듀레이션 금리 하락, 커브 스팁, 크레딧 스프레드 확대' 모습이 연출되었습니다.
전반적으로 채권 시장의 강세가 나타났으며, 미국 기준금리 인하를 바탕으로 단기 구간 중심의 강세가 보였죠.
계절적 요인 등의 영향으로 완만한 속도의 크레딧 채권 약세가 지속되었으며, 여전채는 월초 이후 강세 전환하였으나 시장 전반으로 확대되지 못하는 모습이 나오기도 하였습니다.
채권운용본부는 10월 국내 채권 투자 전략으로 '듀레이션 롱, 커브 스팁, 크레딧 비중확대'를 제시합니다.
우선 경기둔화와 인플레이션 하향 안정화로 인하여 통화 완화 사이클이 시작되었다는 점을 토대로 채권에 우호적인 환경을 예상합니다.
커브의 경우 금리인화와 더불어 수급 부담이 스티프닝 요소로 작용할 것으로 판단하며, 금리 인하 단행 시 크레딧 캐리 수요도 견조하게 지속될 걸로 바라보고 있습니다.
■ ⑥ 해외 채권시장 전망
채권운용본부
해외채권 시장은 9월에 매우 긍정적인 모습을 보였습니다.
미국의 물가와 경제지표 둔화가 일어나며 금리 하방 압력이 확대되었으며, 연준에서도 9월 기준금리 인하에 더해 추가 인하 의지를 피력하였습니다.
또한 스프레드도 하반월 긍정적 경기 지표와 증시 강세에 축소 전환되는 모습을 보였죠.
해외채권운용실은 10월 해외채권 투자 전략으로 '듀레이션 확대, 장단기 스팁, 크레딧 포지션 중립'을 제시합니다.
24년 중 50bp, 25년에 100bp의 추가 기준금리 인하를 예상하며, 25년까지 중장기적으로 커프 steep가 지속될 것이라 판단합니다.
한편 크레딧 스프레드 밸류에이션 부담이 심화된 가운데 우호적 수급환경이 상방을 제한할 것으로 바라보나, 중동 이슈 및 대선 불확실성 등에 추가 축소 여력은 악화된 것으로 보고 있습니다.
■ ⑦ AI 시장 전망
AI Anderson
이제 마지막으로 KB자산운용의 AI인 Anderson의 시장 분석을 살펴보겠습니다.
앤더슨은 10월 글로벌 증시에 대해 다음과 같이 전망하고 있습니다.
'금리인하 사이클 가이드라인에 따라 전반적으로 우호적인 환경이 조성될 것으로 예상되나, 단기적으로 고용지표 및 소비지표 등에 민감하게 반응할 것으로 예상.
국내 증시는 글로벌 경제에서 중국 배제 흐름이 지속되는 상황에서 긍정적 턴어라운드는 시간이 필요할 것으로 예상'
한편 채권에 대해서는 연준의 금리인하 스케줄에 따라 점진적 채권금리 강세 흐름이 이어질 것으로 판단하나, 대선을 전후로는 정체 흐름이 나올 수 있다고 바라보고 있습니다.
마지막으로 국내 섹터 중 헬스케어, IT가 상대적으로 양호할 것으로 예상하는 중입니다.
다가오는 이벤트 중 가장 중요할 11월 미국 대선. 거기에 더해 중동 전쟁 리스크와 앞으로도 진행될 추가 금리인하에 이르기까지. 참 다양한 이슈들이 우리를 기다리고 있습니다.
이런 상황에서 여러분의 투자가 성공적일 수 있도록, 보다 더 좋은 상품을 통해 다양한 투자를 하실 수 있도록 KB자산운용도 노력하겠습니다 :)
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※ KB자산운용 준법감시인 심사필 '투자광고 2024_1270(다)'
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