투자 아이디어

현재 국내증시의 최대 화두 중 하나는 '밸류업'입니다.

좀 더 풀이하면 자본시장의 선진화, 그리고 기업들의 주주가치 제고. 이 두 가지의 바람이 증시에 불고 있는 것이죠.

자본시장을 더 건전하게 만들고 기업들이 보다 더 주주를 신경 쓰게 만들어서 궁극적으로는 기업가치를 높이겠다는 전략입니다.

이 과정에서 주가 상승도 따라오는 건 자연스러운 일이고요.



정부는 지난 24년 5월 2일, 기업가치 제고 계획 가이드라인을 공개하였습니다.

여기에서 각 기업들의 가치를 제고하기 위해 사업 부문별 투자, R&D 확대, 사업 포트폴리오 개편, 자사주 소각 및 배당, 비효율적인 자산 처분 등 목표 달성을 위한 구체적인 계획을 작성하도록 요구하였습니다.

또한 3분기에는 코리아 밸류업 지수를 발표하고, 4분기에는 연계된 ETF가 상장될 예정이기도 하죠.

이를 통해 올해 하반기에는 본격적인 밸류업 모멘텀이 불 가능성이 크다는 사실을 느낄 수 있습니다.

주주가치 제고가 가장 주된 키워드 중 하나가 될 수 있는 것이죠.

한국시장 밸류업, 기업 주주가치 제고가 이제 본격적으로 스퍼트를 낼 것입니다.

시장은 유보율이 높고 매출 대비 투자가 적은 산업에 대해 배당 확대와 자사주 매입소각을 요구할 것입니다. 주주 환원 요구는 더욱더 강해질 전망이죠.

이런 상황에서 밸류업의 수혜를 얻어낼 수 있는 산업, 기업은 어떤 것들이 있을까요?

한국의 밸류업 수혜주는 이익 증가와 함께 배당 및 자사주 매입 소각을 통해 ROE가 개선되는 종목이 될 것으로 보입니다.

이에 대한 힌트는 한국보다 먼저 저 PBR을 극복하기 위해 노력했던 일본에서 찾을 수 있습니다.

일본에서는 고용 창출 능력이 높고 국가 기간산업에 해당하는 업종이 주주환원에 적극적인 모습을 보였습니다. 한국에서도 이러한 모습이 나타날 것으로 예상되는 중입니다.



그에 따라 금융, 자동차, 유틸리티, 철강 업종과 유보율이 높은 지주, 통신 업종에 대한 주목이 유효할 것으로 판단됩니다.

실제로 연초 이후 외국인이 코스피를 약 21조원이나 순매수한 가운데, 자동차와 금융, 지주, 통신, 유틸리티 업종이 그중 무려 9.7조원 가량을 차지하기도 하였죠. (5.24 기준)

■ 투자 전략, 선별적 대응

앞서 언급하였듯, 정부와 기업들의 밸류업 의지는 증시를 뜨겁게 달굴 수 있는 하반기 모멘텀 중 하나입니다. 그리고 9월에는 한국거래소에서 코리아 밸류업 지수를 출시할 예정입니다.

그런 만큼 지수 출시 전 가치 상승이 기대되는 기업들에 대해 선별적 대응이 필요합니다.

일본의 경우 도쿄 증권거래소가 밸류업 우수종목으로 선정한 29개 기업이 시장 지수를 18.5%나 아웃퍼폼 하기도 하였습니다.

적극적인 주주 소통과 함께 주주환원 정책에 대한 강력한 의지를 보인 저평가 기업들의 퍼포먼스가 우수하였죠.

이를 통해 볼 때 밸류업 수혜주 전체에 접근하는 것보다는, 성과를 낼 수 있는 기업을 선별하여 투자하는 것이 매우 중요하다고 판단됩니다.

내년 5월에 있을 '기업 밸류업 우수법인' 선정 전, 기업가치 제고 목표 설정과 지속 가능한 이행 방안을 마련하는 기업을 미리 파악하는 것이 필요한 시점입니다.

주주가치 제고를 위해 본격적으로 발 벗고 나서는 기업들을 미리 확인해야 한다는 것이죠.



KB자산운용에서 판단하는 투자 후보군 선정 요소들은 크게 3개입니다.

각각 ① 산업 매력도, ② 기업 경쟁력, ③ 효율적 자산배분인데요, KB자산운용은 이 세 가지 카테고리에 속하며 기업가치 상승이 나타날 수 있는 기업들을 찾아 투자하고 있습니다.

→ KB 주주가치 포커스 펀드

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