투자 아이디어

이스라엘-이란 보복의
악순환 속 ETF로 대응하기 (KB자산운용 ETF상품기획실)


KBSTAR ETF는 매월 ETF 마켓리포트를 발간합니다. 이를 통해 ETF 시장 동향과 시황 흐름을 확인하고, 이에 맞는 ETF 투자 전략을 세우죠.

5월 ETF 마켓리포트에는 과연 어떤 내용이 있을까요? 중요한 부분들을 함께 살펴보겠습니다.


■ 이스라엘-이란 분쟁 재점화

4월 초 시리아 내 이란 영사관 폭격 이후 이란이 이스라엘을 드론과 미사일로 보복 공격을 강행하였습니다. 이에 5차 중동전쟁 가능성이 확대된 상황입니다.

바이든 미국 대통령은 확전에 반대한다고 밝혔습니다. 그러나 지난 21일, 미국 하원은 이란산 원유의 가공 및 운송에 참여하는 외국법인에 2년간 미국 입항 금지 등을 하는 제재안을 통과시켰습니다.

이란은 대표적인 원유 생산국으로, 중동의 분쟁 심화는 유가의 가격 상방 요인으로 작용할 수 있습니다.

그 외의 주요 이슈는 다음과 같습니다.


▶ 우라늄과 원전 매력 재부각

AI 도입 등 구조적으로 늘어나는 전력 수요에 대응하기 위해 미국과 유럽 등에서는 원자력 발전을 재개하거나 신규 원전 도입 계획을 추진 중입니다.

원유 공급망 대란과 유가의 상승으로 대체 에너지원으로 원전이 부각되며 우라늄 가격도 동반 상승하고 있습니다.


▶ 지연되는 연준 기준금리 인하

고용, 물가 등의 지표가 예상치를 상회하는 가운데 유가의 상방 압력까지 가해지며 연준 금리인하에 대한 의구심이 제기되고 있습니다.

파월 연준 의장은 인플레이션이 2% 수준까지 낮아지는데 더 큰 확신이 필요하다고 발언하였고, 이에 따라 6월 기준금리 인하 가능성이 차단되었습니다.

2024년 말 미국 기준금리 전망치는 4월 초 4.6%에서 현재 4.9%로 상승하였습니다.


▶ 달러 강세

미국의 통화정책 관련 불확실성에 지정학적 리스크까지 더해지며 환율은 오버슈팅 구간에 진입하였습니다. 이에 달러/원은 한때 1,400원을 터치하기도 하였죠.

2023년 하반기부터 지속된 무역 수지 및 경상수지 흑자 등, 펀더멘털은 양호하나 한국을 비롯한 원자재 수입국의 통화는 유가 급등에 취약하기 때문에 당분간 원화 약세 흐름이 전망되고 있습니다.




■ ETF 투자 전략

이런 상황에서 달러화 강세 대응 전략을 짤 경우, KBSTAR 미국달러SOFR금리액티브(합성), 또는 KBSTAR KP달러채권액티브가 좋은 투자 상품이 될 수 있습니다.

유가와 우라늄 등 원자재 강세에 대해서는 KBSTAR 미국 S&P원유생산기업(합성H), KBSTAR 글로벌원자력iSelect를 고려해 볼 수 있습니다.

한편 미국 장기채 저가매수, 또는 엔화 강세 전환 기대에 대해서는 KBSTAR 미국30년국채커버드콜(합성)이나 KBSTAR 미국30년국채엔화노출(합성H)을 고려해 보실 수 있습니다.

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■ 국내 투자자들의 해외 ETF 직접투자 현황

최근 1개월간 국내 투자자들의 해외 직접투자 순매수 TOP 50 종목 중 ETF가 28건을 차지하였습니다. 순매수 규모는 844백만 달러 수준이었죠.

6월 FOMC에서의 기준금리 인하 기대감이 많이 축소되었음에도 불구하고 미국 장기채 상품은 여전히 순위권을 차지하였습니다. 또한 엔화 약세 압력이 지속되며 일본 상장 미국채 상품도 매수 상위권에 위치하였죠.

인컴 자산에 대한 수요는 여전히 견조해, 미국 배당 성장주나 커버드콜 상품으로 지금이 지속적으로 유입되었습니다.

마지막으로 빠르게 성장하는 AI 산업과 반도체 수요 확대로 테크/반도체 관련 ETF는 꾸준히 상위권을 유지하고 있습니다.




■ 국내 ETF 시장 동향

국내 ETF 시장의 경우, 중동의 지정학적 갈등이 심화된 가운데 6월 미국 기준금리 인하 기대감이 낮아지며 성장주를 중심으로 투자 심리가 위축되었습니다.

국내 ETF 시장 규모는 3월 말 대비 3.3조원 감소한 136조원을 기록하였고, 원자재와 채권을 제외한 대부분의 유형에서 순자산 감소가 일어났습니다.

4월 이후 순자산 증가 상위 ETF는 금리형, 만기매칭형 등의 채권형이었으며, 이를 통해 투자자들의 안전자산 선호 심리를 확인할 수 있었습니다.

개인 투자자들은 대표지수 레버리지와 미국 장기채 상품을 순매수하며 변동성 확대 국면에서 저가매수로 대응하는 모습이었습니다.

마지막으로 원유 등 원자재에 대한 공급망 이슈가 지속되며 대체 에너지원에 관심이 집중되는 모습이 나왔습니다.




■ 미국 ETF 시장 동향

마지막으로 미국 ETF 시장은 견조한 미국 경제 흐름과 함께, 불확실한 통화정책 여건 속에서도 전통자산과 대체투자 자산으로의 자금 유입이 계속되었습니다.

특정 섹터·종목으로의 쏠림 투자는 완화되는 한편, 주춤했던 방향성 투자 관련 레버리지로 자금이 유입되며 적극적인 시장 대응 분위기가 이어졌습니다.

한편 채권형 내에서는 종합채권과 국공채 위주로 초단기물과 투자등급 채권 선호 현상이 확인되었고, 단기 불확실성을 의식하는 모습을 볼 수 있었습니다.

최근 1개월 거래량 및 자금유입 상위 ETF는 대표지수와 장기채권, 비트코인 등 최근 투자 트렌드에서 크게 벗어나지 않았습니다.

그러나 중소형주와 대표지수 동일가중 상품, 금 채굴기업 관련 ETF 등이 눈에 띈 점은 눈여겨볼 만한 포인트입니다.

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이상으로 KBSTAR ETF 5월 마켓리포트 주요 내용을 확인해 보았습니다. 보다 자세한 내용은 첨부된 리포트 원문을 통해 확인하실 수 있습니다.

여전히 다양한 불확실성이 시장을 감도는 5월. 과연 우리는 어떤 투자를 해나가야 할까요?
 

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