주춤했던 금, 다시 반짝일까? 금 가격 반등 원인과 전망

• 출처: pexels

 

대표적인 안전자산으로 꼽히는 금값이 올해 상반기 큰 폭의 조정을 거쳐 다시 반등하고 있습니다.

8월 들어 국제 금 가격이 온스당 4,400달러대까지 올라서며 저점 대비 10% 넘게 반등한 건데요. 

시장에서는 “본격적인 반등 국면에 들어섰다”는 기대와 “일시적인 기술적 반등에 그칠 수 있다”는 경계감이 함께 나타나고 있습니다.

이번 글에서는 최근 금 가격의 주요 흐름부터 반등을 이끈 핵심 요인, 앞으로 주목해야 할 포인트까지 한눈에 정리해 보겠습니다.

• 출처: 네이버증권, 상상인증권, Bloomberg, KB자산운용 • 기준일: 2026.08.13

 

국제 금 선물 가격은 올해 1월 말 온스당 5,318달러로 사상 최고치를 기록한 뒤, 6월 24일 3,995달러까지 약 25% 하락했습니다.

하락의 출발점은 1월 30일 발표된 케빈 워시 연준 의장 지명 소식이었습니다.

금은 이자가 붙지 않는 자산이어서 금리가 낮아지고 유동성이 풀리는 ‘완화’ 국면에서 강세를 보이는 경향이 있습니다. 

그런데 워시 의장 지명 이후 통화정책 기조가 ‘긴축’ 방향으로 재평가되면서 금 가격이 크게 흔들렸습니다.

여기에 2월 말 시작된 미국·이란 전쟁으로 국제유가와 물가 부담까지 겹치며 조정 폭이 한층 깊어졌죠.

약 6개월간 이어진 조정 끝에 8월 들어 분위기가 달라졌습니다. 8월 13일 기준 금 선물 가격은 4,400달러대에서 움직이고 있는데요.

금값이 저점 대비 10% 넘게 오르며 하락 추세 저항선을 상향 돌파했다는 평가가 나옵니다.

 

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■ 금 가격 반등을 이끈 3가지 배경

 ◆ ① 미국 고용·물가 지표가 둔화됐습니다 

• 출처: 한국경제TV

8월 7일 발표된 미국 7월 비농업 고용자 수는 전월 대비 2.3만 명 감소하며 시장 예상치(8만 명 증가)를 크게 밑돌았습니다.

실업률은 4.1%로 낮게 유지되고 있지만, 경제활동참가율과 임금 상승률이 함께 둔화되면서

고용시장이 겉으로 보이는 것보다 약하다는 해석에 힘이 실렸는데요.

7월 소비자물가지수(CPI)도 전년 대비 3.4% 상승에 그치며 두 달 연속 둔화 흐름을 이어갔습니다. 

고용과 물가가 나란히 둔화 신호를 보내자 연준의 연내 금리 인상 기대가 빠르게 후퇴했고,

금리에 민감한 금 가격에도 우호적인 환경이 조성됐다는 평가입니다.

 ◆ ② 달러가 약해지고, 지정학 리스크도 누그러졌습니다 

• 출처: 네이버증권, ICE, KB자산운용 • 기준일: 2026.08.13 

• 출처: 네이버증권, ICE, KB자산운용 • 기준일: 2026.08.13

달러 가치와 금 가격은 통상 반대로 움직이는 경향(역의 상관관계)을 보입니다.

즉, 달러 약세는 일반적으로 금 가격에 긍정적으로 작용하는데요.

7월 말 미국과 일본 당국의 외환시장 공동 개입으로 엔화 대비 달러 강세가 진정되면서 달러인덱스는 99포인트대까지 내려왔습니다.

여기에 8월 초 미국이 이란에 대한 대규모 공격 계획을 철회하고 호르무즈 해협 재개방 협상에 진전이 있다는 소식이 전해지면서

유가와 금리가 동시에 안정을 찾았습니다.

 ◆ ③ 중앙은행들이 꾸준히 금을 사들이고 있습니다 

 

• 출처: World Gold Council, 상상인증권, Bloomberg, KB자산운용 • 기준일: 2026.08.13

• 출처: IMF, 다올투자증권, KB자산운용 • 기준일: 2026.08.13 

세계금협회(WGC)에 따르면 전 세계 중앙은행의 2분기 금 순매입량은 288.9톤으로, 1분기(57톤) 대비 큰 폭으로 늘었습니다.

특히 중국 인민은행은 금값이 조정을 받는 구간에서도 매입을 이어가며 20개월 연속 순매입을 기록했습니다.

한국은행의 움직임도 주목할 만합니다. 한국은행은 8월 3일, 13년 만에 처음으로 국내산 금 매입과 금 보유 확대 방침을 발표했습니다.

이미 2분기부터 금 ETF 매입을 시작했다는 사실도 함께 공개했는데요. 

중앙은행 차원의 안전자산 선호와 포트폴리오 다각화 흐름이 금 수요를 뒷받침하는 요인으로 작용하고 있다는 분석입니다.

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■ 앞으로 금 가격, 어떻게 봐야 할까요?

전문가들은 대체로 연말까지 금 가격이 완만한 우상향 흐름을 이어갈 가능성에 무게를 두고 있습니다.

실질금리 상승세가 꺾인 데다 중앙은행의 견조한 매수세가 금값의 하방을 지지해 줄 것이라는 기대 때문입니다. 

다만 전고점을 단숨에 회복하기는 어렵다는 신중한 시각도 함께 존재합니다.

미국·이란 전쟁의 불확실성이 완전히 해소되지 않았고,

구조적인 물가 상승과 연준의 긴축 압력이 중장기적인 상승세에 부담이 될 수 있다는 분석입니다. 

앞으로 지켜봐야 할 핵심 변수는 두 가지입니다.

 ◆ ① 미국 통화정책 

최근 고용·물가 지표 둔화로 9월 연준의 금리 동결 가능성이 높아졌지만, 긴축 경계감이 완전히 사라진 것은 아닙니다.

물가 상승률이 여전히 연준 목표치(2%)를 웃돌고 있고, 근원 CPI가 전월 대비 0.2% 오르며 반등한 점은 계속 지켜봐야 할 부분입니다.

 ◆ ② 미국·이란 협상 

호르무즈 해협 재개방 협상이 진행 중이지만 양측 모두 강경한 입장을 유지하고 있어, 완전한 정상화까지는 시간이 더 필요하다는 관측이 나옵니다. 협상이 예상보다 빠르게 타결되면 단기적으로는 안전자산 프리미엄이 낮아져 금값에 부담이 될 수 있지만,

중장기적으로는 유가 안정과 금리 부담 완화로 이어져 금 가격의 우상향 기조를 뒷받침할 것이라는 전망이 우세합니다.

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이런 분이라면 살펴보셔도 좋습니다.

퇴직연금 계좌에서도 투자할 수 있어 장기 자산배분 수단으로 금을 고려하는 분들에게도 하나의 선택지가 될 수 있습니다.

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올해 상반기 25% 가까이 조정받으며 주춤했던 금 시장이 미국 고용지표 부진과 중앙은행의 꾸준한 매수세에 힘입어 다시 온기를 되찾고 있습니다.

연말까지 우호적인 환경이 이어질 것이라는 관측이 우세하지만, 

연준의 통화정책과 지정학적 이벤트에 따라 변동성이 나타날 수 있는 만큼 관련 지표와 뉴스를 꾸준히 확인해 보시기 바랍니다.

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